一、2012年飼料行業(yè)簡析2012年，飼料行業(yè)處于整合階段。上半年飼料行業(yè)的業(yè)績強勁增長勢頭正受到成本上漲的挑戰(zhàn)。隨著低價原料庫存的消耗和糧食價格上漲帶來的生產(chǎn)原料價格上升，飼料行業(yè)面臨的成本壓力正越來越大，大企業(yè)或?qū)⒕S持較高的開工率，沒有采購優(yōu)勢的小型企業(yè)開始出現(xiàn)虧損的局面；與此同時，新的《飼料和飼料添加劑管理條例》今年5月開始正式實施。今年經(jīng)營慘淡的背景下，也將給中小飼料企業(yè)以重壓。近期農(nóng)業(yè)部公布《飼料生產(chǎn)企業(yè)許可條件》和《混合型飼料添加劑生產(chǎn)企業(yè)許可條件》對飼料及飼料添加劑企業(yè)又進一步提出了生產(chǎn)能力方面的要求，提高行業(yè)門檻，加速整個飼料行業(yè)整合；飼料使用情況如下圖：隨著畜牧業(yè)迅猛的發(fā)展和消費水平的不斷提高，國內(nèi)A均肉類消費量顯著增加，相應(yīng)的飼料產(chǎn)量和質(zhì)量也發(fā)生了變化。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，我國配合飼料的產(chǎn)量達8733.4萬噸，同比增長19.05 %;全國生產(chǎn)混合飼料526.2萬噸，同比增長15.83 %。從各省市的產(chǎn)量來看，2012年1-9月，我國混合飼料生產(chǎn)的前三省市是江蘇省、山東省和遼寧省，分別占總產(chǎn)量的11.10%、11.09%和10.64%。，山東省配合飼料的產(chǎn)量達1341.3萬噸，同比增長15.86 %，占全國總產(chǎn)量的15.36 %;全國混合飼料的產(chǎn)量達4260.55萬噸，同比增長20.71 %。二、2012年B族維生素全年總結(jié)維生素應(yīng)用領(lǐng)域維生素主要應(yīng)用領(lǐng)域是飼料添加劑、醫(yī)藥、化妝品、食品及飲料，全球維生素產(chǎn)品約有48%應(yīng)用于飼料添加劑；約有30%應(yīng)用于醫(yī)藥和化妝品；約有22%應(yīng)用于食品及飲料；主要維生素在各應(yīng)用里的比例如下圖所示：維生素12年整體行情相對于飼料行業(yè)的攀升局面，維生素市場顯得的有些蕭條。2012年，維生素市場整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，行情以弱勢為主。多數(shù)B族維生素市場萎靡不振，下游需求疲軟。廠家雖有挺價意愿，但下游養(yǎng)殖戶盈利甚微，飼料需求不佳，部分時期價格雖有小幅上調(diào)，但是難以維持高位。維生市場格局2012年，中國維生素產(chǎn)能過剩，本地生產(chǎn)與需求比高達2~8倍。因海外需求減弱，中國維生素出口量急劇下滑，據(jù)統(tǒng)計，今年1～6月，維生素類商品出口數(shù)量為9.23萬噸，同比下降4.42%;出口金額為10.24億美元，同比增長8.9%;出口平均價格為11.09美元/千克，同比上漲13.94%。維生素出口形勢不容樂觀，國內(nèi)需求疲軟，供應(yīng)壓力相對較大，加上部分較高利潤產(chǎn)品競爭環(huán)境發(fā)生變化，維生素整體價格逐步下滑。近些年出口數(shù)據(jù)比較如下圖所示：(一)2012年維生素B4(50%氯化膽堿)國內(nèi)市場，前兩季度，維生素B4（50%氯化膽堿）市場維持穩(wěn)定，三季度初，原料走低，維生素B4（50%氯化膽堿）跟隨下調(diào)，八月初至十月中旬，維生素B4（50%氯化膽堿）跟隨原料環(huán)氧乙烷、三甲胺市場震蕩走高，市場地位上行，價格一再推漲；含量50%氯化膽堿廠商最高均價在6000元/噸左右（含稅）。四季度，水產(chǎn)業(yè)進入冰點，飼料行業(yè)呈現(xiàn)低迷期，需求一度疲軟，上游環(huán)氧乙烷市場結(jié)束漲價階段，價格逐步下滑，膽堿市場雙方承壓，價格震蕩走低，2012年年底，上游原料三甲胺開始炒漲，膽堿市場價格下滑速度減慢，目前價格維持在5500-5600元/噸之間。出口方面，2012年，氯化膽堿出口國家以亞洲國家和南美國家為主，其中，巴西出口份額約11.51%左右，比利時出口份額約8.77%左右，越南出口份額約8.04%左右，俄羅斯出口份額約5.73%左右，印度出口份額約5.04%左右，前5名國家出口份額約39.03%左右。（二）2012年維生素B5（98%泛酸鈣）市場簡析國內(nèi)市場，泛酸鈣產(chǎn)能最大的是杭州鑫富藥業(yè)，該公司在全國出口數(shù)量中占比高達60%以上，同時其世界排名也是首位，占全球市場份額的40%。排名第二的是山東新發(fā)藥業(yè)有限公司。國外市場，主要生產(chǎn)商為帝斯曼、巴斯夫和日本隊第一制藥。目前，泛酸鈣全球需求量約1.6萬多噸。其中80%用于飼料添加，只有20%用于醫(yī)藥和食品添加。2012年泛酸鈣整體市場缺乏變化，市場弱勢整理，因產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價格難以維持高位，價格一直在56000-60000元/噸之間震蕩。（三）2012年維生素B3（99%煙酰胺）市場簡析近些年，煙酰胺產(chǎn)能的不斷擴張，產(chǎn)業(yè)競爭逐漸展開，2012年5月30日，中國廣州龍沙宣布廣州南沙龍沙有限公司新的年產(chǎn)能15000噸煙酰胺項目已順利封頂，該項目建成投產(chǎn)后，龍沙在中國將年產(chǎn)約30000噸煙酰胺，加上瑞士總部年產(chǎn)約20,000噸的煙酸，龍沙約有50000噸產(chǎn)能，今天維生素產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致維生素B3（99%煙酰胺）價格頻頻下滑，年初維生素B3（99%煙酰胺）均價為52000元/噸，年末均價為40000元/噸，低端價格為37000元/噸，同比下降28.8%。三、2013年預(yù)測綜上所述，生意社化工分社維生素B3、維生素B4、維生素B5產(chǎn)品分析師孫明明認為，12年維生素產(chǎn)能過剩，出口形勢險峻，國內(nèi)需求低迷，價格逐步下滑，難以維持高位；13年上半年或?qū)⒁韵倪^剩產(chǎn)能為主；隨著氣溫的轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)業(yè)開始復(fù)蘇，飼料需求或?qū)⒂兴黾?，對維生素采購量逐步增加，或?qū)⑻嵴窬S生素價格，短期內(nèi)或?qū)⑷砸哉鹗帪橹鳌Ｋ摹?012年維生素市場熱點聚焦聚焦1 上市公司營業(yè)能力下滑2012年8月末，維生素上市公司陸續(xù)發(fā)布上半年報告，從數(shù)據(jù)看上，2012上半年營業(yè)利潤（詳見圖一）及凈利潤（詳見圖二）同比增長放緩或者下降；其中，浙江醫(yī)藥上半年營業(yè)利潤同比下降8.81%，凈利潤同比下降8.69%，湖北廣濟藥業(yè)持續(xù)虧損，利潤同比下降388.05%;廣濟藥業(yè)在上半年報告中指出，2012年上半年，在歐債危機持續(xù)蔓延、全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大的嚴(yán)峻形勢下，公司主導(dǎo)產(chǎn)品核黃素外需不足、銷售價格持續(xù)低迷，加上主要原輔料和能源價格居高不下、人民幣匯率升值等多重因素的共同影響，導(dǎo)致主導(dǎo)產(chǎn)品利潤空間進一步縮小。圖一：維生素主要上市公司近兩年營業(yè)利潤對比圖二：維生素主要上市公司近兩年凈利潤對比聚焦二 海外需求量下滑 部分維生素產(chǎn)能嚴(yán)重過剩自2011年9月份起，受國際經(jīng)濟大環(huán)境持續(xù)低迷的影響，我國維生素類商品出口增速放緩，單個品種出口數(shù)量普遍下降。據(jù)統(tǒng)計，今年1～6月，維生素類商品出口數(shù)量為9.23萬噸，同比下降4.42%;出口金額為10.24億美元，同比增長8.9%;出口平均價格為11.09美元/千克，同比上漲13.94%。在出口的維生素類商品中，維生素C和維生素E是兩大支柱商品，分別占維生素類商品出口額的57.64%和21.33%;B族維生素占比11.23%;其他未混合的維生素及其衍生物占比7.73%;維生素A占比不到1.53%，維生素原及其衍生物占0.52%（詳見圖三、圖四）。目前，維生素C全球產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。截止到2009年，我國有5家維生素C生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能為12.6萬噸（國家發(fā)改委統(tǒng)計為13.6萬噸），而國際需求量為10萬噸（國家發(fā)改委稱，表觀消費量為12萬噸左右）。這5家企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)超出了國際市場需求。2009年之后，我國陸續(xù)新建、擴建、擬建諸多維生素C項目，累計產(chǎn)能高達12萬噸之多，僅國內(nèi)總產(chǎn)能就接近25萬噸，是全球市場需求量的2.5倍。維生素B族中出口量最大的是泛酸鈣。國內(nèi)泛酸鈣產(chǎn)能最大的是杭州鑫富藥業(yè)，該公司在全國出口數(shù)量中占比高達60%以上，同時其世界排名也是首位，占全球市場份額的40%。排名第二的是山東新發(fā)藥業(yè)有限公司。國外主要生產(chǎn)商為帝斯曼、巴斯夫和日本隊第一制藥。目前，泛酸鈣全球需求量約1.6萬多噸。其中80%用于飼料添加，只有20%用于醫(yī)藥和食品添加。圖三 近兩年各類維生素出口量對比圖四 近兩年各類維生素出口金額對比聚焦三 監(jiān)管嚴(yán)格產(chǎn)品質(zhì)量備受關(guān)注2012年2月9日，農(nóng)業(yè)部辦公廳通報2011年全國飼料質(zhì)量安全檢測結(jié)果，結(jié)果顯示，維生素預(yù)混合飼料合格率為81.63%。飼料添加劑不合格產(chǎn)品主要有氯化膽堿和甜菜堿；進口飼料不合格產(chǎn)品包括維生素A等。5月1日開始，新的《飼料和飼料添加劑管理條例》實施，《條例》相關(guān)配套管理辦法也相繼出臺，對企業(yè)從硬件、軟件提出了更高要求。尤其是對于多維、預(yù)混料生產(chǎn)企業(yè)來說，《條例》的實施有利于飼料企業(yè)更加規(guī)范的運行，有利于提高食品安全水平。但另一方面，《條例》的實施意味著企業(yè)需要在檢測程序、設(shè)備、人員方面有更大的投入，在一定程度上增加了企業(yè)的經(jīng)營成本。聚焦四 整體市場利空 維生素A/E仍獲得高利2012年維生素整體市場利空。今年前兩個月為維生素市場淡季，維生素E出口數(shù)量萎縮，價格小幅上揚。進入3月份后，隨著下游用戶去庫存化，出口數(shù)量大幅攀升，環(huán)比增長60%以上。但從總體來看，上半年出口仍呈下滑趨勢。受維生素E行業(yè)持續(xù)景氣影響，維生素E新增及擴產(chǎn)消息頻傳。據(jù)了解，山東新發(fā)藥業(yè)、海喜諾藥業(yè)均投資建設(shè)萬噸級以上的生產(chǎn)項目。而國內(nèi)兩大生產(chǎn)廠家———浙江醫(yī)藥和新和成也在進行擴產(chǎn)改造工程。有消息稱，新增項目的產(chǎn)能約有3.7萬噸，相當(dāng)于目前全球產(chǎn)能增幅50%，屆時，全球供求平衡局面將被打破。由于維生素A市場定價權(quán)仍掌握在帝斯曼、巴斯夫等國際公司手中，國內(nèi)維生素A生產(chǎn)企業(yè)尚處于被動跟風(fēng)地位。年初，維生素A產(chǎn)業(yè)巨頭安迪蘇停產(chǎn)，一度造成市場供需緊張。隨著我國維生素A出口數(shù)量的急增，維生素A價格上漲只是曇花一現(xiàn)，維生素出口減少一成。即使如此，A、E仍交出了令人嘆服的業(yè)績：據(jù)測算，浙江醫(yī)藥、新和成、金達威3家公司A、E營業(yè)收入在上半年達24億，營業(yè)利潤13.4億，毛利高達55.8%。聚焦五：我國5大維生素C生產(chǎn)商涉嫌操縱價格將在美受審美國聯(lián)邦法院紐約地方庭法官布萊恩·科根（Brian M. Cogan）作出裁決，包括中國制藥集團公司在內(nèi)的五家最大的維生素C生產(chǎn)商將于11月5日在美國接受關(guān)于涉嫌操縱定價的庭審。被指控的除中國制藥集團公司以外，還有維生藥業(yè)有限公司，中國北方藥物股份有限公司，河北歡迎藥物有限公司和東北制藥集團股份有限公司。布萊恩科根確定了首次庭審的時間，并允許案件的原告以集體訴訟形式向中國五大維生素C制造商發(fā)起指控。據(jù)悉，相關(guān)訴訟是由維生素C的購買者在2012年1月發(fā)起的。被指控的五家維生素C制造商辯解稱，維生素C的價格是由中國政府強制指定的。然而，布萊恩科根在2011年9月的裁決中駁回了這一說法。聚焦六：化工廠爆炸事故頻發(fā) 市場擔(dān)憂情緒加重2月24日凌晨，重慶方鑫精細化工廠發(fā)生爆燃事故。當(dāng)天凌晨3時30分左右，位于江北區(qū)寸灘的重慶方鑫精細化工有限公司一車間發(fā)生乙炔爆燃事故。該公司屬重慶西南合成制藥有限公司的控股子公司。主要生產(chǎn)維生素E關(guān)鍵中間體異植物醇。此前，2月9日安迪蘇位于法國的維生素A生產(chǎn)工廠管線系統(tǒng)爆裂，導(dǎo)致企業(yè)停產(chǎn)。雖然西南合成E市場份額較小，安迪蘇A在中國市場供應(yīng)也有限，但兩家工廠生產(chǎn)事故所涉及品種是維生素重點品種，對A和E供需心理形成一定影響，某種程度上促成了3月份市場行情走強。聚焦七：泛酸鈣引發(fā)專利官司 市場發(fā)展引發(fā)探討2011年，浙江鑫富藥業(yè)提起訴訟，要求追究山東新發(fā)藥業(yè)有限公司等侵犯其D-泛酸鈣生產(chǎn)工藝發(fā)明專利的法律責(zé)任，2012年6月25日，鑫富藥業(yè)公告稱撤回對新發(fā)藥業(yè)的起訴。從2005年泛酸鈣產(chǎn)業(yè)整合完畢，到2007年的價格暴漲，再到新進入者參與競爭，鑫富藥業(yè)也經(jīng)歷了從昔日資本市場明星股到連續(xù)2年凈利潤為負，公司股票交易被實施“退市風(fēng)險警示”特別處理，股票簡稱由“鑫富藥業(yè)”變更為“*ST鑫富”。聚焦八 產(chǎn)能過剩 維生素市場難有起色產(chǎn)能過剩與市場競爭是中國維生素市場一直持續(xù)的主題。2009年以來，B2、C、葉酸、煙酰胺、B12價格持續(xù)回落，部分品種在2012年跌無可跌，在沉默中掙扎等待機會。上市公司中華北制藥、東北制藥、廣濟藥業(yè)上半年虧損，其中東北制藥連續(xù)5個季度虧損，廣濟藥業(yè)連續(xù)3個季度虧損，華北制藥連續(xù)2個季度虧損。從兄弟科技公布的上半年年報可以看到，其煙酰胺業(yè)務(wù)也處于虧損狀態(tài)。2012年上半年，B1、B6、D3高位回落，究其根本，進入門檻偏低，產(chǎn)能過剩，暴漲帶來的利潤誘惑無可抵擋，價格起起伏伏中，企業(yè)進進出出，很難判斷誰獲得了成功。聚焦九 帝斯曼與新鴻達成戰(zhàn)略合作2012年5月22日，帝斯曼發(fā)布公告，宣布其旗下帝斯曼營養(yǎng)產(chǎn)品部與常州市新鴻醫(yī)藥化工技術(shù)有限公司已簽署協(xié)議雙方將就葉酸的生產(chǎn)與銷售展開全球戰(zhàn)略合作。帝斯曼營養(yǎng)產(chǎn)品部中國區(qū)副總裁博禮敦博士對此表示：葉酸是非常重要的維生素之一，特別是在動物繁殖及幼畜在生長時期的作用尤其被廣泛認可，也是我公司長期以來的研發(fā)重點。帝斯曼非常榮幸能與常州市新鴻醫(yī)藥化工技術(shù)有限公司合作。新鴻是一家長期穩(wěn)固，產(chǎn)品質(zhì)量領(lǐng)先的葉酸生產(chǎn)廠家，結(jié)合帝斯曼的全球銷售，技術(shù)應(yīng)用和市場營銷網(wǎng)絡(luò)，此次戰(zhàn)略合作將促使雙方的優(yōu)勢得到進一步的發(fā)揮。根據(jù)協(xié)議，帝斯曼將承擔(dān)全球獨家營銷葉酸產(chǎn)品權(quán)并使用rovimix? folic 80sd（羅維素？葉酸80sd）這個全球知名及注冊的品牌進一步推廣葉酸。